Često se događa da osoba ili skupina ljudi već dugo rade na proizvodu ili usluzi, zamišljeno su osmislili poslovni model, napravili poslovni plan i spremni se uroniti u posao. Međutim, gdje dobiti dovoljno početnog kapitala? U pitanjima pokretanja, tržište rizičnih ulaganja može pomoći. Što je ovo
Što je fond privatnog kapitala?
Fond privatnog kapitala odnosi se na posrednike koji ulažu razne ulagače u kapital vlastitih privatnih tvrtki (to jest, poduzeća koja nisu kotirana na burzama - nisu javna). Fondovi rizičnog kapitala su i privatni kapital koji se ulaže u poduzeća u ranim fazama razvoja. Međutim, vrlo je teško povući granicu između takvih koncepata kao što su financijska ulaganja u privatni kapital i ulaganja rizičnog kapitala u praksi, zbog čega oni često postavljaju jednaki znak između ovih pojmova. Unatoč tome, postoji mala razlika - ona leži u činjenici da fondovi rizičnog kapitala ulažu isključivo u start-up poduzeća.
Zakonodavni propisi
Ulagačka ulaganja u Rusiju regulirana su zakonom o zajedničkom ulaganju, korporativnim i uzajamnim fondovima. Zakon je također uveo takvu definiciju kao "fond za rizična ulaganja". Autori ovog projekta razvili su zakonodavni okvir za stvaranje infrastrukture fondova rizičnog kapitala koji bi pridonijeli razvoju projekata za ulaganja raznih poduzeća.
Ulagačka ulaganja u druge zemlje
Zapravo je malo primjera kada se koncept fondova rizičnog kapitala definira na zakonodavnoj razini. Međutim, aktivnosti takvih organizacija u mnogim razvijenim zemljama vrlo su primjetne i razvijaju se već desetljećima. U Sjedinjenim Državama početkom 2000-ih poduzetnički ulagači uložili su gotovo stotinu milijardi dolara u razne projekte. Financirane tvrtke čine gotovo dvadeset posto ukupnog broja američkih firmi kojima se trguje na javnom tržištu, preko trideset posto tržišne vrijednosti, jedanaest posto ukupne prodaje i trinaest posto korporativne dobiti u Sjedinjenim Američkim Državama. Kao što vidite, fondovi rizičnog kapitala igraju istaknutu ulogu u američkoj ekonomiji.
Europsko tržište je drugo nakon Sjedinjenih Država po razvoju. Poduzetničko poduzetništvo u EU također je prilično uobičajeno. Konkretno, deset posto ukupnog ulaganja upravo su ulaganja u pokretanje posla.
Što je fond rizičnog kapitala?
Poduhvatni fond odnosi se na financijska ulaganja (ulaganja) u organizaciju zatvorenog tipa (korporativne ili uzajamne), čija strukturna komponenta nije bila podložna značajnim ograničenjima. Ulagatelji takvog fonda mogu biti samo pravne osobe. Društvo za upravljanje imovinom (AMC) izravno je uključeno u imovinu ovog fonda, skrbničko društvo osigurava njihovu sigurnu pohranu. Investicije rizičnog kapitala posebno su namijenjene ne samo financiranju rastućeg poslovanja, već i provedbi programa upravljanja imovinom.
Koncept rizičnog kapitala
Ulagački kapital, suprotno uvriježenom mišljenju, igra beznačajnu ulogu u pitanju primarnog financiranja. Veliki dio svih ulaganja rizičnog kapitala usmjeren je na razvoj projekata izvorno financiranih iz državnih fondova. Kapital igra značajniju ulogu već u sljedećim fazama, to jest u vrijeme kada inovacije postaju komercijalne. Ulaganje u početne projekte nije „dugačak“ novac - u smislu da takvi fondovi financiraju poduzeća samo dok ne steknu dovoljnu kreditnu sposobnost da bi bili izvedeni na burzu ili prodani velikim korporacijama (strateški investitori). Uobičajeni termin za ulaganja rizičnog kapitala je od tri do pet godina, a u rijetkim slučajevima može doseći i osam godina.
Preduvjeti za ulaganje startupa
Postoji niša za ulaganja rizičnog kapitala jer tržište kapitala ima prilično kompliciranu strukturu. Komercijalne banke su ograničene u smislu financiranja start-up poduzeća, neće moći povećati kamatne stope na razinu koja bi nadoknadila rizike mladih poduzeća. Štoviše, posuđeni kapital je vrlo loš način za financiranje rastućih mladih tvrtki, budući da postoje rizici u slučaju nesolventnosti, te stoga banke mogu dati zajmove u iznosu osiguranom kolateralom. No, imovina novostvorene tvrtke obično nije dovoljna. Financiranje od velikih portfelja investitora (investicijskih i mirovinskih fondova), kao i s burze, dostupno je samo zrelim i velikim tvrtkama. Fondovi rizičnog kapitala ispunjavaju ovaj jaz - između izvora financiranja različitih inovacija i bankarskog sektora.
Prihodi rizičnog kapitala - prihod odakle dolazi?
Investicijski fondovi, mirovinski i sveučilišni fondovi, osiguravajuća društva glavni su izvori sredstava koji čine ulaganja u rizični kapital. Mali dio financija nužno je uložen u rizična ulaganja. Gospodarstvo razvijenih zemalja i njegov razvoj izravno ovise o procesu ulaganja koji je povezan s određenim rizicima. Očekivani prihod od takvih investicija je od trideset do četrdeset posto godišnje.
Prilikom odabira rizičnog investicijskog fonda oni se vode nekim pokazateljima, koji uključuju projekte financirane iz ovog fonda, dosadašnje uspjehe i reputaciju menadžera i uprave. Međutim, priliv novca dovodi do pojave nedovoljno profesionalnih i iskusnih sudionika, kao i do pojačanog pritiska na poduzetnike sa zahtjevom da u kratkom vremenu osiguraju visoke rezultate. Upravo su ti čimbenici razlozi za preusmjeravanje interesa fondova rizičnog kapitala prema financiranju velikih i srednjih poduzeća u kasnijim fazama, jer to pruža manje rizika i brži izlaz. Međutim, fondovi rizičnog kapitala koji financiraju startup poduzeća postižu najveći povrat na svoja ulaganja, uglavnom zahvaljujući dobro osmišljenoj strategiji ulaganja, različitim načinima strukturiranja transakcija i, nesumnjivo, diverzifikaciji rizika.
Kakvu strategiju rizični investitori koriste?
Strateške odluke o odabiru projekata za naknadno ulaganje izuzetno su važne. Samo manje od jedan posto projekata koji se razmatraju u početnim fazama projekata dostižu izravna ulaganja. Devedeset posto svih prijedloga odbija se gotovo odmah, a preostalih deset podvrgava se detaljnoj analizi. Među njima biraju sretnike koji dobivaju dugo očekivanu investiciju. Projekti koji obećavaju i obećavaju nisu jedini ciljevi za rizične investitore. Zapravo, fondovi često ulažu u područja koja rastu i razvijaju se u kojima konkurencija još uvijek nije dovoljna. Prema statističkim podacima, početkom osamdesetih najveći je udio ulaganja bio usmjeren u energetsku industriju, sredinom devedesetih - proizvodnju opreme, a u dvije tisuće glavnih novčanih tokova ide internet poslu. Osnovni obrazac je da rizični kapital ide u brzorastuća područja.
Mit o rizičnom kapitalu
Česta zabluda je da poduzetničko poduzetništvo odabire perspektivne tvrtke koje mogu postati lideri na tržištu. To često nije slučaj. Mnoge start-up kompanije se također u fazi ubrzanog rasta ekonomskog sektora također brzo razvijaju. Tek u fazi formiranja, kada konkurencija postaje čvršća, postaju jasni pobjednici i gubitnici. Međutim, nadležni rizični kapital do tog trenutka će već povući tijelo ulaganja iz projekta. Stoga apsolutno nije potrebno birati tvrtke koje će u dugoročnoj konkurenciji postati pobjednici. Dovoljno je pronaći poduzeće koje zadovoljava rastuću potražnju i raste zajedno s tržištem te u pravo vrijeme povući početno ulaganje. Često fondovi rizičnog kapitala izbjegavaju zaostale tržišne segmente, kao i one industrije koje ne pokazuju potencijal rasta.
Tko je rizični kapital?
U klasičnom smislu rizični kapitalist je osoba koja ne samo da financira tvrtke u razvoju, već i svojim izravnim i aktivnim sudjelovanjem doprinosi stvaranju njihove vrijednosti. Sudjeluje u promatračkom procesu, koristi iskustva drugih projekata i opće znanje o industriji, privlači konzultante, revizore, bankare, odnosno doprinosi aktivnosti poduzeća.
Pravilno strukturiranje transakcija
Za obradu transakcija može biti puno opcija. Međutim, postoji obrazac: transakcije moraju biti strukturirane na način da se rizičnom investicijskom fondu pruži prilika da dobije najveći mogući prihod ako je tvrtka uspješna, te da je osigura koliko je moguće od gubitaka propasti. Uvjeti transakcije uvijek sadrže odredbe koje reguliraju zaštitu fonda. Ako projekt bude uspješan, može se pojaviti potreba za dodatnim financiranjem, a fond će kupiti nove dionice po cijeni početnog ulaganja. Osim toga, transakcija uključuje i agencijske troškove, koji uključuju i troškove prevazilaženja sukoba interesa i izravne gubitke. Učinkovite metode strukturiranja transakcija mogu smanjiti ove troškove. Obično se to provodi kroz sudjelovanje menadžmenta u kapitalu poduzeća, sudjelovanje rizičnih kapitalista u upravljanju i kontroli, postupno financiranje.
Najbolje sredstvo za ulaganje
Zamjenjive povlaštene dionice smatraju se tipičnim alatom za takvu pojavu kao što su financijska ulaganja. Te se dionice u trenutku izlaska iz investicijskog projekta pretvaraju u najčešće i rasprodaju među strateškim investitorima (velike korporacije) ili na burzi. Ovaj alat pruža investitorima dobro osiguranje u slučaju neuspjeha, jer je u ovom slučaju potonji dužan vratiti puni iznos svih uloženih sredstava vlasnicima povlaštenih dionica.
