Svako dioničko društvo izdaje vrijednosne papire, ali postoji niz nijansi u ovoj aktivnosti. U određenim slučajevima, inicijalno i dodatno izdanje zahtijeva pripremu obvezujućeg dokumenta - prospekta za izdavanje dionica. Da biste se kretali po razlozima sastavljanja ovog dokumenta, morate razumjeti: prospekt vrijednosnih papira obvezan je atribut izdavanja dionica ili se on razvija samo u određenim slučajevima.
Potreba za prospektom
Kako bismo bolje razumjeli svrhu prospekta koji se razmatra, trebao bi biti definiran njegov koncept. Prospekt vrijednosnih papira važan je dokument koji prati izdavanje dionica gospodarskog subjekta i sadrži podatke o izdavatelju i informacije o bitnim aspektima njegovog funkcioniranja: financijskom položaju, financijskim izvještajima, dioničarima itd.
Ovaj dokument mora biti odobren od sastava prvih osoba tvrtke ili izvršnog tijela ove organizacije, obdarenih ovim pravom. Pored toga, može proći reviziju, ovjeru od financijskog procjenitelja ili posebnog savjetnika za vrijednosne papire.
Budući da prospekt uključuje prilično opsežne blokove o različitim komponentama djelovanja tvrtke, to je od interesa za niz gospodarskih subjekata. Treba napomenuti da tvrtka sama razvija prospekt vrijednosnih papira, čiji uzorak nije u strogo preporučenom obliku.
Glavni je zahtjev uključivanje svih potrebnih podataka koji su izloženi odredbom koja odražava pravila za otkrivanje podataka izdavanjem tvrtki vrijednosnih papira.
Za koga je prospekt?
Kao što je napomenuto, informacije predstavljene u prospektu i koje otkrivaju financijske i ekonomske aktivnosti organizacije bit će važne za brojne subjekte koji posluju na tržištu.
Budući da prospekt sadrži podatke o poslovanju tvrtke i opravdanost razloga izdavanja dionica, to je prije svega zanimljivo za same dioničare. Ostale zainteresirane strane su investitori koji će na temelju pruženih podataka formulirati odluku o kupnji dionica.
Treba napomenuti da bi za sve sudionike na tržištu informacije objavljene u prospektu trebale biti dostupne prije objavljivanja.
Vrijednosni papiri i njihovo izdavanje
Izdavanje vrijednosnih papira od strane društva koje je izdalo mora nužno biti u skladu s određenim postupkom propisanim zakonom kojim se uređuje tržište vrijednosnih papira. Navedeni poredak uključuje korake:
- donošenje razumne namjere izdavanja dionica;
- odobrenje ove odluke;
- državni postupak za registraciju otpuštanja;
- proizvodnja certifikata za izdane vrijednosne papire;
- smještaj;
- registracija u državnom tijelu izvješća o rezultatima objavljivanja.
Računovodstvo emisije dionica u državnom tijelu uključuje izdavanje dozvole za to s odgovarajućim brojem, koja će biti potrebna za sudjelovanje u bilo kojoj narednoj transakciji s izdanim vrijednosnim papirima.
Opcije plasmana vrijednosnih papira
Ciljevi emisije dionica su: stvaranje kapitala organizacije, upravljanje kapitalom, privlačenje financijskih sredstava i tako dalje.
Ako se izdavanje dionica odvija u obliku zatvorenog plasmana, a naziva se i privatnim, u ovom slučaju nema javne obavijesti o ovom postupku. Izdane dionice distribuirat će se zatvorenom krugu osoba.
Druga je mogućnost distribucije vrijednosnih papira otvoreno plasiranje između osoba neograničenog kruga. U tom je slučaju potrebno maksimalno objavljivanje podataka, što se odražava na prospekt. Upravo s ovom opcijom distribucije potrebna je državna registracija prospekta vrijednosnih papira. O tome će se dalje raspravljati.
Registracija prospekta izdanja
Registracija emisije vrijednosnih papira (prospekta) obvezna je za njihovo javno plasiranje. U ovom slučaju, postoji puno načina, uključujući korištenje burzi.
Odobrenje prospekta u nadležnom tijelu provodi se u sljedećim slučajevima:
- Kad je broj dioničara veći od 500 ljudi.
- Trošak izdavanja dionica između dioničara premašit će 50 tisuća minimalnih plaća.
- Dionice će se dijeliti među dioničarima.
- Pretpostavlja se pretvaranje dionica i otvaranje pretplate.
- Ako postoji zatvorena pretplata, ali ako broj osoba iz broja dioničara prelazi petsto ljudi.
Državno tijelo možda ne prihvaća zaključak o emisiji, a tada će se odbiti i registracija prospekta za izdavanje vrijednosnih papira. Razlog odbijanja može biti neusklađivanje izdavatelja sa zahtjevima zakonodavstva o pravilima za izdavanje i promet vrijednosnih papira, neplaćanje potrebnih poreza koji se, između ostalog, odnose na izdavanje, netočne ili svjesno lažne podatke koje je izdavatelj pružio o sebi.
Sve dok organizacija nije registrirana i od pozitivnog rješenja od nadležnog tijela ne primi pozitivnu odluku, zabranjeno je provoditi bilo kakve radnje povezane s vrijednosnim papirima.
Sadržaj objavljenih podataka u prospektu
Kao što je prethodno utvrđeno, prospekt za izdavanje vrijednosnih papira je dokument koji je razvio izdavatelj i sadrži značajne podatke o ekonomskoj aktivnosti i njenoj učinkovitosti u društvu.
U slučaju da se dionice raspodjele pretplatom ili na bilo koji drugi javni način, otkrivanje podataka je preduvjet. Treba napomenuti da izvršavanje prospekta uključuje ne samo otvorenu, već i zatvorenu metodu pretplate ako su gore opisani slučajevi valjani.
Postoje razni načini komuniciranja informacija, ali obavezno je objavljivanje u tiskanom izdanju s masovnom distribucijom od najmanje 10 tisuća primjeraka. Ovo se pravilo primjenjuje na otvorenu pretplatu. Za pretplatu zatvorenog tipa, tiraž mora biti najmanje tisuću primjeraka.
Pri objavljivanju podataka moraju biti prisutni podaci o tvrtki koja je izdala, iznos temeljnog kapitala, vrijednost (nominalnog) vrijednosnog papira i drugi materijalni podaci koji se odnose na izdanje. Uz to je potreban opis izgleda osiguranja i sredstava zaštite sigurnosnog dokumenta.
Sekundarna emisija dionica i prospekta
I početna i ponovna emisija dionica zahtijevaju poštivanje svih proceduralnih pravila. Ako sekundarna emisija dionica podliježe uvjetima pod kojima je potrebno objavljivanje javnosti, onda je prospekt vrijednosnih papira i dokument koji podliježe sastavljanju i registraciji.
Banka kao izdavatelj vrijednosnih papira
Bankovna organizacija, kao i svaki drugi poslovni subjekt akcionarskog tipa, izdaje dionice, što je unaprijed određeno njegovim oblikom vlasništva. Opća pravila za izdavanje vrijednosnih papira određena su zakonodavstvom u ovoj oblasti, ali postoje neke značajke.
Prvo, postupak izdavanja dionica reguliran je brojem specijaliziranih zakona i propisa koji se posebno odnose na komercijalne banke. Dakle, naputak Središnje banke u kojem se razvijaju pravila o vrijednosnim papirima, čiji su izdavači komercijalne banke, određuje izdavanje samo u slučajevima: kada je banka organizirana, povećati veličinu odobrenog kapitala i privući nova financijska sredstva.
Početna emisija dionica odvija se isključivo u zatvorenom krugu. Sve vrijednosne papire koje izdaje banka registriraju se kod Centralne banke.
Kao i drugi izdavatelj vrijednosnih papira, kreditna institucija prati faze izdavanja i mora pripremiti prospekt vrijednosnih papira banke. Otkrivanje je također uvjet. Pored toga, ovaj dokument mora provjeriti i odobriti neovisna revizorska kuća.
Čimbenici rizika
Unatoč svim prednostima sastavljanja prospekta, postoje određene brige koje se uvjetno mogu podijeliti u nekoliko skupina. Oni će biti navedeni u nastavku:
- industrijski rizici;
- državni i regionalni rizici;
- financijski rizici;
- pravni rizici;
- rizik od gubitka poslovne reputacije (reputacijski rizik);
- strateški rizik;
- rizici povezani s aktivnostima izdavatelja;
- bankarski rizici.
