Likvidnost banaka sposobnost je financijske institucije da u potpunosti izvršava sve obveze, strogo se pridržavajući rokova. Da bi održale standarde likvidnosti na odgovarajućoj razini, kreditne organizacije aktivno privlače materijalne iz različitih izvora. Štoviše, oni mogu biti ne samo unutarnji, već i vanjski. Izvor sredstava na domaćem tržištu države je Centralna banka Rusije. Odgovoran je za likvidnost cjelokupnog bankarskog sustava. Ovdje je vrijeme da se zapitate što je repo, nakon svega, ova posebna transakcija je glavni alat za refinanciranje u ovoj situaciji.
REPO: definicija
Repo na engleskom zvuči kao sporazum o otkupu. Ovo je transakcija koja se sastoji od dva dijela: kupnja vrijednosnih papira i njihova daljnja prodaja u dogovoreno vrijeme i po dogovorenom trošku. REPO operacije mogu se usporediti s pozajmljivanjem, čiji su zalog vrijednosni papiri koje je uzeo zajmodavac. Cijena samog zajma, odnosno popust, razlika je između početnih troškova prodaje i stjecanja vrijednosnih papira. Proučavajući pitanje što je REPO, potrebno je uzeti u obzir bilateralnu prirodu ovog mehanizma.
Značajke transakcija
Glavna prednost REPO mehanizma transakcija je visoki pokazatelj pouzdanosti. Može se primijetiti dostupnost i tehnička jednostavnost rada. Cijena kreditnih sredstava pruženih u sklopu transakcija otkupa je minimalna. To je zbog gotovo potpune odsutnosti rizika. Ako zbog objektivnih okolnosti nije moguće provesti drugi dio sporazuma, recimo, organizacija koja je posuđivala nije u mogućnosti otkupiti vrijednosne papire, vjerovnik zakonito prelazi u kategoriju vlasnika vrijednosnih papira.
Karakteristike transakcija
Da biste razumjeli što je repo, razmotrite glavne karakteristike i parametre ove kategorije transakcija. Može se razlikovati:
- Izraz transakcija.
- Vrsta ili sastav osiguranja.
- Popust.
Ovisno o trajanju ovih transakcija su:
- Unutar dana, također poznat kao preko noći. Oni se zaključuju ne više od jednog dana.
- Hitno, koji imaju fiksnu zrelost.
- Otvoreno, za koje nije utvrđena zrelost.
U situaciji kada je prvi dio ugovora već sklopljen, a rok za provedbu drugog dijela transakcije još nije istekao, repo se naziva valjanim. Kada je prvi dio ugovora sklopljen i kada je otvoren rok za drugi dio transakcije, repo se naziva otvorenim. Za hitne operacije i preko noći karakteristična je fiksna stopa. Za otvorene pozicije koristi se plutajuća stopa.
Razmotrite primjer Rusije, što je REPO. Središnja banka Ruske Federacije osigurava sredstva za repozicije u razdoblju od 1 i 7 dana, 3 i 12 mjeseci. Transakcije u trajanju od 3 mjeseca i godinu dana ne provode se sustavno. Za njihovu provedbu potrebna je pojedinačna odluka Središnje banke. Iz toga proizlazi zaključak da su repos kratkoročni izvor likvidnosti.
REPO operacije u stranoj valuti u komercijalnom segmentu
REPO operacija se često provodi između Centralne banke Ruske Federacije, koja je vjerovnik, s jedne strane, i komercijalne banke, koja s druge strane preuzima ulogu dužnika. Dvije komercijalne banke mogu istovremeno sudjelovati u transakcijama. Stopa u ovoj situaciji određuje se isključivo na temelju međubankarskih tržišnih stopa. Vezani su za uvjete kreditiranja i za kvalitetu samih vrijednosnih papira. REPO transakcija u stranoj valuti između kreditnih poduzeća i Centralne banke može se provesti na Moskovskoj burzi, Burzi Sankt Peterburga, kao dijelu Bloombergove strukture. Da bi sudjelovale u natječajima, financijske institucije moraju ispunjavati brojne kriterije koje utvrđuje Središnja banka. Vrijednosni papiri uključeni na Lombardov popis mogu djelovati kao kolateral u svim transakcijama s Centralnom bankom. Smatra se da su visoko pouzdane i tekuće. Potpuni lombardni popis vrijednosnih papira objavljuje se svakog dana u ažuriranom obliku na službenim web stranicama regulatora.
Koji papiri nisu prihvaćeni kao osiguranje?
Kao osiguranje, Središnja banka prihvaća samo vrijednosne papire koji ispunjavaju određene uvjete. Kao zalog se ne može uzeti sljedeće:
- Vrijednosne papire koje izdaje sama banka, koja je druga strana u transakciji.
- Vrijednosne papire izdane od strane bilo koje financijske institucije koja ima bilo kakvo partnerstvo s bankom koja djeluje kao dužnik u repo transakciji.
- Obveznice s dospijećem kraćim od 2 dana.
Na temelju trajanja repo-a, za svaku kategoriju vrijednosnih papira, Centralna banka Ruske Federacije utvrđuje primarne, maksimalne i minimalne razine cijena, popuste. Popust se pojavljuje u ovoj situaciji kao razlika između kupovne cijene i otkupne cijene vrijednosnih papira. Primarni popust određuje iznos sredstava koji Centralna banka Ruske Federacije daje kreditnoj instituciji u prvom dijelu ugovora. Najviša i najmanja razina cijena koriste se za izračunavanje trenutnog popusta za cijelo vrijeme trajanja repo transakcije.
Smjer likvidnosti: aukcije
Kako bi se osigurala likvidnost cjelokupnog bankarskog sustava primjenom reposa, CBR prakticira dva glavna područja. Započnimo sklapanjem sporazuma koji se temelje na repo aukciji. Ovo područje likvidnosti karakterizira prisustvo ograničenja sredstava koja se pružaju u sklopu aukcije. Smjer ovisi o situaciji koja postoji na deviznom tržištu Rusije i dostupnosti minimalne kamatne stope. Svaki od ponuditelja ima pravo podnijeti prijavu, gdje je dužan navesti repo stopu, koja može biti ili viša ili jednaka minimalnoj. Informacije o rezultatima aukcije objavljuju se na web mjestu Centralne banke Ruske Federacije. Dakle, REPO aukcija pruža mogućnost potencijalnim zajmoprimcima da se natječu za povoljne uvjete partnerstva s Centralnom bankom Rusije.
Fiksne stope
Smjer partnerstva na temelju fiksnih kamatnih stopa omogućava Središnjoj banci da privuče materijalne resurse za samo jedan dan. Dogovor se zove preko noći. Stopa je izražena u fiksnim uvjetima, a istodobno je ona veličine veće od minimalne. Ova kategorija partnerskih sporazuma provodi se svakodnevno.
Tijekom posljednjih nekoliko godina, iznos kapitala koji kreditne organizacije privlače na otkupe aukcija sustavno se povećava. To signalizira da je REPO mehanizam u stranoj valuti trenutno glavni instrument likvidnosti domaćeg bankarskog sustava, koji se koristi za refinanciranje financijskog segmenta.
Zakonodavne slabosti
U skladu s Građanskim zakonikom Ruske Federacije, valutne repozicije ne klasificiraju se kao zasebna kategorija transakcija. Na razini zakonodavstva, partnerstvo se shvaća kao obavljanje dvije transakcije u isto vrijeme (kupnja i prodaja) ili kao pružanje posuđenih sredstava za određenu vrstu osiguranja.
U povijesti postoje presedanji kada su repozicije priznate kao nevažeće. Sakrio je činjenicu osiguranog pozajmljivanja. Čim je transakcija proglašena nevažećom, sam repo izgubio je sve svoje prednosti u odnosu na standardni kreditni sustav. U sudskom postupku naglasak je bio na činjenici da je u ugovoru o otkupu imovine jasno pisalo da je ta nekretnina sama po sebi izravna garancija.
