Manjinski dioničar je vlasnik nekontrolirajućeg udjela u temeljnom kapitalu društva. Može ga zastupati i pravna i jedna osoba. Nekontrolirajući udjel ne dopušta njegovom vlasniku da sudjeluje u upravljanju organizacijom, na primjer, da bira članove Upravnog odbora.
Položaj manjina u AO
Kako dioničar s malim blokom dionica ne može biti punopravan sudionik u korporativnom upravljanju, njegova interakcija s većinom je teška. Vlasnici kontrolnih udjela mogu smanjiti vrijednost vrijednosnih papira manjinskih dioničara prijenosom imovine na treću organizaciju s kojom mali dioničari nisu ni na koji način povezani. Kako bi se spriječile takve situacije i uspostavili odnosi između dioničara općenito u civiliziranim zemljama, zakonski se uspostavljaju prava vlasnika paketa koji ne kontroliraju.
Svjetska praksa zaštite manjinskih dioničara
Zakonodavstvo razvijenih zemalja predviđa zaštitu manjinskih dioničara od prisilne prodaje vrijednosnih papira vlasnicima velikih paketa po nižoj cijeni u slučaju da potonji odluče otkupiti sve dionice. Zaštita malih dioničara u većini slučajeva je ograničavanje mogućnosti većinskih dioničara i Upravnog odbora da zlouporabe svoju moć. Sve norme utvrđene zakonima trebaju proširiti ovlasti manjinskih dioničara i uključiti ih u postupak upravljanja.
Često zakon daje manjinskim dioničarima tako velika prava da počinju pribjegavati korporacijskim ucjenama, zahtijevajući otkup njihovih dionica po napuhanoj cijeni prijetnjama parnice.
Prava manjinskih dioničara u Rusiji
Federalno zakonodavstvo sadrži pravila koja štite male dioničare. Prije svega, ta zaštita podrazumijeva održavanje neovisnog, zasebnog statusa za njih u slučaju spajanja ili preuzimanja. Tijekom takvih procesa, manjinski dioničar može izgubiti zbog relativnog smanjenja svog udjela u novoj strukturi. To dovodi do smanjenja njegovog utjecaja na upravljačka tijela.
Zakoni predviđaju takve mjere:
- Niz odluka zahtijeva ne 50%, već 75% glasova dioničara, a u nekim se slučajevima prag može podići još više. Takve odluke uključuju: izmjenu osnivanja, reorganizaciju ili zatvaranje društva, određivanje volumena i strukture nove emisije, kupnju vlasničkih vrijednosnica tvrtke, odobravanje velike transakcije vlasništva, smanjenje nominalne vrijednosti dionica s odgovarajućim smanjenjem odobrenog kapitala itd.
- Izbori za upravne odbore moraju se održati kumulativnim glasanjem. Na primjer, ako manjinski dioničar posjeduje 5% dionica, on može izabrati 5% članova ovog tijela.
- Ako kupnjom dionica dođe 30, 50, 75 ili 95% svih izdanih vrijednosnih papira, kupac mora dati pravo drugim vlasnicima vrijednosnih papira tvrtke da mu prodaju svoje vrijednosne papire po tržišnoj cijeni ili većoj.
- Ako osoba posjeduje 1% dionica ili više, ona može u ime društva djelovati na sudu protiv uprave u slučaju gubitaka koji su dioničari pretrpjeli po krivici direktora.
- Ako dioničar ima 25% svih vrijednosnih papira ili više, mora imati pristup računovodstvenim dokumentima i zapisnicima sastavljenim na sjednicama odbora.
Sukobi dioničara i njihove posljedice
Stabilnost tvrtke i transparentnost njenih aktivnosti pozitivno utječu na cijenu dionica i atraktivnost za ulagače. Brojni sudski postupci i krivični postupci protiv rukovodećeg osoblja i dioničara, kršenje zakona od strane osoba koje imaju određenu moć unutar tvrtke, imaju suprotan učinak.
Ako manjinski dioničar ili grupa posjeduju više od 25% udjela i imaju interese koji se razlikuju od preferencija većine, tada je teško donijeti posebno važne odluke za koje je potrebno 75% ili više.
